Lebensversicherer 2024

Sechs Kennzahlen zeigen den Geschäfts- und Anlageerfolg der Unternehmen. Aktuell führen der Rückgang im Neugeschäft und die geringeren Beitragseinnahmen zu einem Anstieg der Verwaltungskostenquote, während die Abschlusskostenquote weiterhin auf dem leicht höheren Niveau des Vorjahres bleibt.

Der Zinsanstieg im Vorjahr hat insgesamt zu einem Rückgang der Bewertungsreserven geführt, sodass im Saldo nur noch stille Lasten vorhanden waren. Auch in diesem Jahr sind noch immer hauptsächlich Stille Lasten vorhanden, wenn auch betragsmäßig geringer als im Vorjahr. Dies ist jedoch unproblematisch, da diese in der Regel nicht realisiert werden müssen. Dennoch führen punktuelle Abgangsverluste und Abschreibungen zu einer Verringerung der Nettoverzinsung.

Im Vergleich zum Vorjahr blieb die Nettoverzinsung auf einem ähnlich niedrigen Niveau. Neben den Abgangsverlusten und Abschreibungen ist dafür insbesondere das Ausbleiben der Realisation von Bewertungsreserven ausschlaggebend, da kaum noch Bewertungsreserven vorhanden sind. Gleichzeitig sorgte die in den vergangenen Jahren aufgebaute Zinszusatzreserve dafür, dass weniger Zinserträge notwendig waren.

Aufgrund der gestiegenen Zinsen musste die Zinszusatzreserve (ZZR) im Jahr 2023, wie bereits im Vorjahr, nicht weiter aufgebaut werden. Stattdessen konnten die meisten Versicherer die ZZR wieder verringern, was zu zusätzlichen Erträgen führte, die auch den Kunden zugutekommen. Nachdem im Jahr 2021 noch rund 8,5 Milliarden Euro der ZZR zugeführt wurden, konnte diese in den Jahren 2022 und 2023 jeweils um mehr als drei Milliarden Euro reduziert werden. Im Rating spiegelt sich dies in einer deutlich höheren Überschussquote wider.

„Trotz des weiterhin angespannten Kapitalmarktumfelds gibt es keinen Grund zur Sorge“, erklärt Thorsten Saal. „Die leicht gestiegene Zins-Überschussquote zeigt, dass das Zusammenspiel von sinkenden Kapitalerträgen und verringerten Anforderungen aus Garantien und der Zinszusatzreserve es den Versicherern ermöglicht, ihre Rechnungszinsanforderungen besser als im Vorjahr aus den Kapitalerträgen zu decken.“

Die Entwicklung der beiden Kennzahlen Wachstumsquote und Stornoquote zeigt, wie sich der Bestand eines Lebensversicherungsunternehmens entwickelt. Das Teilrating "Bestand" weist für das Jahr 2023 weiterhin einen negativen Trend aus. Die Wachstumsquote bleibt mit -1,9 % im negativen Bereich, zeigt jedoch eine leichte Verbesserung im Vergleich zu -2,5 % im Vorjahr. Der Rückgang des Neugeschäfts, insbesondere bei den Einmalbeiträgen, trägt maßgeblich zu dieser Entwicklung bei. Ursächlich dafür sind attraktivere alternative Anlagemöglichkeiten (wie Zinsprodukte) und die gestiegenen Lebenshaltungskosten, die zu einer Konsumzurückhaltung der Verbraucher führen.

Auch die Stornoquote ist im Jahr 2023 auf 4,5 % angestiegen (im Vergleich zu 4,2 % im Jahr 2022). Dies reflektiert die schwierige gesamtwirtschaftliche Situation, in der Verbraucher aufgrund der Inflation und der schwachen Reallohnentwicklung vermehrt bestehende Verträge auflösen.

Insgesamt zeigt die Wachstumsquote über die Jahre hinweg große Schwankungen. Neben dem generellen Kaufverhalten der Kunden spielt hierbei das Einmalbeitragsgeschäft eine entscheidende Rolle, das bei einigen Versicherern bis zu 70 Prozent des jährlichen Beitragsvolumens ausmachen kann. Diese Einmaleffekte führen zu den beschriebenen Schwankungen.

Anhand von fünf wesentlichen Kennzahlen wird die finanzielle Stabilität und die Eigenkapitalunterlegung eines Versicherers im Hinblick auf eine mögliche Krise betrachtet. Hierbei werden im Teilrating Sicherheit die SCR-Bedeckungsquoten nach Solvency II herangezogen. Anhand der Quoten wird ersichtlich, inwiefern die Solvenzkapitalanforderung (Solvency Capital Requirement, SCR) durch Eigenmittel abgedeckt werden kann. Zusätzlich zu den Solvency II-Quoten werden im Teilrating Sicherheit die Sicherheitsgrößen der HGB-Bilanz betrachtet. 

Im Bereich der Sicherheit sind die Versicherer gut aufgestellt. Die Bewertungsreserven sind zwar weiterhin hauptsächlich in Stille Lasten umgewandelt worden, jedoch sind diese im Vergleich zum Vorjahr betragsmäßig geringer. Einige Versicherer verfügen zudem wieder über positive Stille Reserven. Grundsätzlich sind Stille Lasten nicht dramatisch, da sie in der Regel nicht realisiert werden müssen. Dennoch kam es stellenweise zu Abschreibungen, was die Nettoverzinsung verringert hat.

Trotz der Umwandlung von Bewertungsreserven in Stille Lasten bleibt die Eigenmittelquote stabil mit einer leicht positiven Tendenz. Die Quote der Rückstellung für Beitragsrückerstattung (RfB), die eine Pufferfunktion für die Überschussbeteiligung erfüllt, ist im Vergleich zum Vorjahr weiterhin leicht gestiegen, auch dank des Abschmelzens der Zinszusatzreserve.

Auf weiterhin gutem Niveau befinden sich die SCR-Bedeckungsquoten nach Solvency II. Die meisten Versicherer erreichen die aufsichtsrechtlichen Hürden auch ohne Erleichterungen bei der Berechnung der Quote. Mithilfe dieser Erleichterungen liegen alle im Rating bewerteten Versicherer deutlich über den Mindestanforderungen.

Das komplette M&M Rating LV-Unternehmen und die Erläuterung findest Du hier.